Če imate pomisleke o piškotkih,
tega lepo prosim
ne prezrite pred nadaljevanjem.
BITCOIN 01:11
-0,26 %
7.240,84
CN 13.07
0,37 %
3.060,69
HK 01.11
1,23 %
28.594,06
JP 01.11
1,86 %
22.420,08
RU 22.11
0,05 %
1.455,42
SI 22.11
0,94 %
901,96
DE 01.11
1,78 %
13.465,51
UK 01.11
-0,07 %
7.487,96
BR 01.11
-0,26 %
74.115,48
GLD 01.11
0,46 %
121,22
US 01.11
0,15 %
2.579,11

Forum

 |  sveže  ·  forumi  ·  iskanje  ·  shramba  ·  sporočila  ·  obveščanje  ·  pravila & objave  ·  vabila

Seznam forumov  >  Skladi  >  KD Galileo - zakaj tak padec? kriv upravljalec?

Prikazujem objavo s številko 58958 v temi KD Galileo - zakaj tak padec? kriv upravljalec?

#58958  25.02.09 05:35  _david15

Ponovno sem prosil za odgovor na osnovno vprašanje te teme, zakaj ostaja fleksibilnost Galilea zgolj na papirju. Tokrat sem prejel odgovor, ki pa me ni prepričal, da se s skladom ne bi dalo upravljati bistveno bolje. Če se ga komu ljubi brati, vam ga pošiljam v celoti:

-------------------------------------

Zahvaljujemo se vam za vaše pismo in za vaša vprašanja. Vemo, da so vprašanja o fleksibilnosti podsklada KD Galileo, fleksibilna struktura naložb, trenutno najbolj vroča tema med vlagatelji pri družbi KD Skladi, zato smo tudi letos v februarju organizirali tradicionalne izobraževalne seminarje za vlagatelje, kjer smo predstavili poglede na kapitalske trge ter konkretno odgovorili na mnoga vprašanja o skladih, med drugimi tudi na vprašanja, kot so vaša. Letošnji seminarji so bili v Ljubljani, Kranju in Mariboru. Ker menimo, da je neposredni kontakt najboljši, bomo s temi seminarji nadaljevali, zato vam priporočamo, če vam čas le dopušča, da se udeležite enega od naslednjih srečanj in nam vsa vprašanja zastavite kar neposredno. Celotno prezentacijo in povzetek si lahko ogledate na http://www.kd-skladi.si/?subpage=1387,kjer bo v nekaj dneh objavljen tudi video posnetek predavanj. V prihodnjem tednu bomo posneli tudi video odgovor na vaše vprašanje.

Podsklad KD Galileo je v skladu s prospektom sklad fleksibilne strukture naložb. V praksi sklad doslej zaradi svoje zgodovine nastanka ter pretežnega deleža, investiranega v Sloveniji, na podlagi tega, da v obdobju med 1992 in 2004 investiranje v tujino ni bilo mogoče, še ni bil tako fleksibilen, kot bi si želeli. Pričakujemo pa, da bo v naslednjih 2 do 3 letih to postal. To pomeni, da bomo zmanjšali delež slovenskih naložb v portfelju pod 25 odstotkov, seveda po preudarku in v skladu s tržnimi razmerami.

Delež slovenskih naložb smo v skladu KD Galileo konec leta 2008 v primerjavi z začetkom leta znižali z dobrih 52 na približno 45 odstotkov. Povečal se je delež evropskih naložb. V 2008 smo odprodali nelikvidno naložbo v Etol ter zmanjšali deleže v Krki (za 75.000 delnic), Gorenju (za približno 190.000 delnic), Petrolu (3.000 delnic) in nekaj malega Cinkarne Celje, povečali pa smo naložbe v Mercator (18.000 delnic) in NKBM (87.000 delnic). Sodelovali smo v dokapitalizaciji Pozavarovalnice Sava in kupili 250.000 delnic.

Leto 2008 smo začeli s približno 8,5 odstotka sredstev v gotovini (depoziti) in 6,5 odstotka v obvezniških naložbah. Konec 2007 in v začetku 2008 smo prodali vse naložbe, povezane z bankami, zavarovalnicami in ostalimi finančnimi inštitucijami ter nepremičninami v Zahodni Evropi. Zmanjševali smo naložbe v slovenske delnice skozi celo leto 2008, s katerimi smo financirali odlive, žal pa so bili odlivi večji, kot je bilo možno prodati naložb na slovenskem trgu tekom leta, ne da bi pomembno vplivali na trg. Naj dodam, da so žal bile razočaranje leta 2008 tudi obvezniške naložbe, saj so prav tako padle (čeprav ne v enakem obsegu kot delniški trg), saj so razen državnih obveznic največjih svetovnih držav (ZDA, Nemčija, Japonska ...) vse ostale obveznice bile ocenjene kot preveč tvegane, zato so njihove cene padle (tudi slovenskim državnim obveznicam).

Če sedaj gledamo nazaj, bi bilo potrebno v 2007 prodati vse naložbe ne glede na ceno. Če naredimo primer, se je dalo Krko, ko je bila cena na borzi 100 ali 110 evrov prodati vso naenkrat po 70 ali celo 80 evrov, vendar če bi takrat to storili, bi naredili vtis, da delamo kot slab gospodar. S sedanjega stališča bi bil rezultat boljši, vendar menimo, da vlagatelji v tistem trenutku ne bi bili najbolj zadovoljni. Gledano za nazaj tudi ni bilo smiselno dokapitalizirati Pozavarovalnice Sava ali kupiti katerekoli naložbe v EU. Ampak v vsakem trenutku se skušamo odločiti najbolj optimalno. Takšnega padca delniških trgov predvsem v jeseni 2008 nismo pričakovali, sodeč po kontaktih iz tujine pa tudi nihče v tujini ni pričakoval tako dramatičnega razvoja dogodkov.

Naš zahodni portfelj v tem trenutku povečujemo, saj ocenjujejo, da je večina borznega padca za nami, čisto na dnu pa nihče nikoli ne uspe konstantno kupovati. Zato menimo, da je trenutek primeren za povečevanje delniških naložb in zmanjševanje obvezniških. Zahodni portfelj večinoma sestavljajo podjetja, ki so malo zadolžena, imajo stabilne denarne tokove ter izplačujejo zelo lepe dividende. V tem trenutku izbiramo predvsem naložbe iz energetike, telekomunikacij, farmacije in deloma IT-sektorja ter nekaj iz sektorja obnovljive energije. Zanimive so postale tudi delnice svetovnih naftnih multinacionalk, saj so vrednotenja nizka, dividende stabilne, verjamemo pa, da bo povprečna cena nafte v naslednjih 5 letih krepko višja.

Za konec naj dodam še najpogostejšo napako pri razumevanju KD Galilea pri vlagateljih. KD Galileo ni sklad absolutnega donosa, se pravi, da bo prinašal v slabih časih, kot so sedaj, pozitiven donos v višini depozita, v dobrih časih pa donose, kot ga prinašajo delniški trgi. Takšnega sklada v svetu ni in ga nikoli ni bilo. KD Galileo bo lahko v nekaj letih, ko bo v celoti fleksibilen, nadpovprečno povečal delež obvezniškega in depozitnega portfelja ter zmanjšal delniški portfelj v slabih časih ter povečal delež delnic in zmanjšal delež obveznic v dobrih časih. To mu bo zagotovilo bolj stabilne donose, ki bodo v dobrih časih slabši od čistega delniškega sklada, v slabih časih pa boljši. Kljub vsemu pa bodo v prihodnosti zagotovo še kdaj prišla tudi leta z negativnim predznakom. To je končni cilj in rezultat prestrukturiranja portfelja ter "fleksibilnega" KD Galilea.

Lep pozdrav,

Aleš Lokar

Pomočnik direktorja naložbenega sektorja

KD Skladi, d. o. o.

* zadnji popravek: 25.02.09 05:35

Moj portfelj - potrebna registracija

Na strani Denarnisupermarket.com lahko odprete svoj online portfelj, spremljate razvoj premoženja in opravljate davčne izračune.

Kako začeti?

  • Prijavi se za pregled stanja premoženja v portfelju.
  • Registriraj se in postani uporabnik Denarnisupermarket.com in spremljaj razvoj premoženja.

HYPO Depozit
Obrestna mera:
0,10%
 
Obresti:
0,86 €
BKS Depozit (bonus)
Obrestna mera:
0,09%
 
Obresti:
0,78 €
Abanka Depozit (online)
Obrestna mera:
0,07%
 
Obresti:
0,59 €
Sberbank Depozit
Obrestna mera:
0,05%
 
Obresti:
0,43 €
Gorenjska Banka Depozit
Obrestna mera:
0,05%
 
Obresti:
0,42 €
LON Depozit
Obrestna mera:
0,05%
 
Obresti:
0,42 €

Povejte svoje mnenje

Kako so bile vaše naložbe pozicionirane pred zadnjo korekcijo?

  • Večinoma v delnicah.
  • Večinoma v obveznicah.
  • Večinoma v denarju.
  • Nimam naložb.

Glasuj rezultati >>